أثر مخاطر البلد على أداء بورصتي الجزائ ر و دبي- دراسة قياسية - للفترة 2008-2022

Abstract

هدفت هذه الد ا رسة إلى قياس أثر مؤش ا رت مخاطر البل د السياسية، الاقتصادية، والمالية للدليل الدولي لمخاطر البلد (ICRG) على أداء مؤشر البورصة في كل من بورصة الج ا زئر وبورصة دبي، وذلك باستخدا م نموذج الانحدار الذاتي للإبطاء الموزع غير الخطي (NARDL) بالاعتماد على بيانات ربع سنوية للفترة الممتدة من 2008 إلى 2022 ، توصل ت نتائج الد ا رسة القياسية إلى وجود علاقة تكامل مشترك في الأجل الطويل بين مؤشر البورصة والتغي ا رت الموجبة والسالبة لمؤش ا رت مخاطر البلد في كلتا حالتي الد ا رسة، كما بينت النتائج أنه يوجد تأثير غير متماثل للصدمات في مخاطر البل د الث لاثة على مؤشر بورصة الج ا زئر وكذلك مؤشر بورصة دبي مع وجود اختلاف في قوة التأثير، ففي حالة بورصة الج ا زئر بين ت النتائج في ا لأجل الطوي ل أن للصدمات السالبة في المخاطر الاقتصادية تأثير عكسي ومعنوي على مؤشر البورصة أكبر من الصدمات الموجبة التي أظهرت تأثير طردي ومعنوي، وأن للصدمات السالبة في المخاطر المالية تأثير طردي ومعنوي، في حين لا يوجد تأثير للصدمات الموجبة والسالبة في المخاطر السياسية على مؤشر بورصة الج ا زئر، نفس النتائج بالنسب ة للصدمات الموجبة في المخاطر المالية . أما في حالة بورصة دب ي أظهرت النتائج في المدى الطويل أن للصدمات الموجبة في المخاطر الاقتصادية تأثير عكسي ومعنوي على مؤشر البورصة أكبر من الصدمات السالبة التي أظهرت تأثير عكسي ومعنوي ، أون للصدمات الموجبة في المخاطر المالية تأثير طرد ي ومعنوي على مؤشر البورصة أكبر من الصدمات السالبة التي كان لها تأثير طردي ومعنوي، كما أن للصدمات الموجبة في المخاطر السياسية تأثير طردي ومعنوي على مؤشر بورصة دبي خلافا للصدمات السالبة التي لم يكن لها أي تأثير على مؤشر بورصة دبي في الأجل الطويل.This study aimed to measure the impact of the political, economic, and financial country risk indicators, of the International Country Risk Guide (ICRG) on the performance of the stock index in both the Algerian Stock Exchange and the Dubai Stock Exchange, by using the nonlinear autoregressive distributed lag (NARDL) model based on quarterly data for the period extending from 2008 to 2022. The results of this study revealed the existence of a long-term cointegration relationship between the stock market index and the positive and negative changes in the country risk indicators in both cases of the study. The results also showed that there is an asymmetric impact of shocks in the three-county risk on the Algerian Stock Exchange index. Likewise, the Dubai Stock Exchange index, with a difference in the strength of the impact, In the case of the Algerian Stock Exchange, the results showed in the long term that negative shocks in economic risks have a negative and significant impact on the stock index, greater than the positive shocks that showed a positive and significant impact, and the negative shocks in financial risks have a positive and significant impact, while there is no impact for positive and negative shocks in Political risks on the Algeria Stock Exchange index, the same results for positive shocks in financial risks. In the case of the Dubai Stock Exchange, the results showed in the long run that positive shocks in economic risks had a negative and significant impact on the stock market index, greater than negative shocks that showed an inverse and significant impact, and that positive shocks in financial risks had a positive and significant impact on the stock market index, greater than negative shocks that had a negative and significant impact on the stock market index. They have a positive and significant impact, and positive shocks in political risks have a positive and significant impact on the Dubai Stock Exchange index, unlike negative shocks that did not have any impact on the Dubai Stock Exchange index in the long term.